1 марта 2024 г. CGI Russia провела закрытый круглый стол для членов советов директоров топ-менеджеров компаний, на котором обсуждались вопросы привлечения инвестиций в бизнес с учетом изменений на рынках.
В круглом столе приняли участие Александр Сегаль, руководитель практики корпоративных финансов на рынках капитала, ПАО «Сбербанк», Артем Клецкин, финансовый директор, ПАО «Южуралзолото Группа Компаний», Одил Мусаев, управляющий директор инвестиционного бутика Alkes Research (Узбекистан), Александр Виноградов, партнер, КФР, Анна Откина, партнер, юридическая фирма Denuo, Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами, Мосбиржа. Круглый стол модерировал Константин Ордов, директор Высшей школы финансов, РЭУ им Г. В. Плеханова.
Были затронуты такие темы, как новые стратегии привлечения инвестиций, практика участия сотрудников в акционерном капитале компании-работодателя, ГЧП и участие в реализации национальных проектов, привлечение инвесторов в рамках реализации низкоуглеродной стратегии развития России, инвестиции из дружественных регионов и др.
Итоги и прогнозы
По итогам 2023 года в России проведено восемь IPO общим объемом в 39,6 млрд рублей. По экспертным оценкам, объем IPO в 2024 г. может составить 80-100 млрд рублей, а количество эмитентов может достичь 15 компаний. Уход иностранных институциональных игроков, до 2022 года выступавших якорными инвесторами в российские бизнесы, заставляет компании искать новые источники финансирования. Российские компании все чаще обращаются к частным инвесторам, хотя в отношении последних необходимо проводить дополнительную работу по повышению финансовой грамотности, с учетом тонкостей российского законодательства (например, запрет для государственных служащих на владение ценными бумагами иностранных компаний и на участие в коммерческой деятельности).
Одним из главных факторов, повлиявших на IPO в 2023, стала редомициляция, ограничивающая юрисдикцию площадок IPO только Российской федерацией, что позволило значительно снизить порог минимального размера IPO.
Эксперты круглого стола выделили факторы, влияющие на ожидаемый спрос на IPO в 2024 году. К положительным факторам можно отнести ожидаемый переход к циклу снижения ставок, исчерпание арбитражных возможностей, ожидание прихода в российский free float до 700 млрд. рублей по дивидендам. В числе негативных факторов были отмечены: конкуренция со стороны инструментов с фиксированной доходностью, геополитическая волатильность, возможная реализация навеса от депозитарных расписок компаний, проходящих редомисиляцию.
В 2024 ожидается 10-15 новых IPO, при этом на горизонте 2024-2025 гг. возможность выхода на IPO рассматривают более 30 компаний.
Компания Denuo представила сравнительный обзор инструментов зеленого финансирования в России и ЕС, отметив, что в отличие от западного мира, развитие ESG-рынка в России идет «сверху вниз».
Важность эффективного совета директоров для успешного IPO
Александр Виноградов, КФР, подчеркнул, что правильно сформированный совет директоров имеет большое значение для компаний, выходящих на IPO, и входит в параметры оценки со стороны инвесторов. Поэтому важно заранее подумать от составе совета, комитетов, принципах вознаграждения директоров и т.п., чтобы к моменту IPO у инвесторов была возможность оценить эффективность работы совета директоров по конкретным результатам.
Инвестиционная инфраструктура готова к новым IPO
Наталья Логинова, Мосбиржа, рассказала о технологической оснащенности Мосбиржи и наличии всех возможностей для проведения новых IPO, одновременно подчеркнув ту важную роль, которую играют физические лица на фондовом рынке России и необходимость информировать конечного инвестора, чтобы выиграть его голос при выходе на IPO.
Инвестиционный ландшафт дружественных юрисдикций
Одил Мусаев, Alkes Research, провел экскурс по инвестиционному ландшафту Узбекистана, отметив, что Узбекистан сейчас — одна из самых быстрорастущих экономик стран СНГ и Азии, рост ВВП которой в 2023 году составил 6%. Подключение Узбекистана к платформе Clearstream, программа «народных IPO», развитие invest-tech, введение ESOP, консолидация биржи и другие факторы говорят в пользу дальнейшего развития притока инвестиций в страну. Инвестиционная активность в Узбекистане в 2023 г. продемонстрировала рост на 22, 1%.
Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Узбекистана в 2023 достиг $7, 2 млрд долларов.
Что касается инвестиционных отношений Узбекистана и России, то инвестиционный портфель России в Узбекистане составляет $28 млрд долларов, при этом 90% российских инвестиций приходятся на 4 нефтегазовых проекта.
Опыт IPO от первого лица
Финансовый директор ПАО «Южуралзолото группа компаний» Артем Клецкин рассказал про успешный опыт проведения IPO компании и итогах производственной деятельности в 2023. Выручка компании выросла по сравнению с 2022 годом на 19% и составила 68 млрд руб.